Capital'e abone olun.
2011'DE DÖVİZ HARİÇ YATIRIM ARAÇLARI KAYBETTİRDİ

2011'de döviz hariç yatırım araçları kaybettirdi

2011 yılını geride bırakırken köşemizin konusu olan piyasaları şu şekilde özetleyerek başlamak istiyoruz.

Son Güncelleme: 01.01.2012

Türkiye ekonomisinde devam eden canlı büyümeye rağmen derinleşen Avrupa krizi ortamında yüksek cari açığın yarattığı risk nedeniyle piyasalar kötü bir yılı geride bıraktı. Grafikte gösterdiğimiz gibi (15 Aralık itibarıyla) borsa ortalama yüzde 21 değer kaybederken, dolar kuru yüzde 20 artış gösterdi. Faizler yıl içinde yüzde 7,5-11,0 bandında yüksek oranda dalgalandı. Bunun sonucunda tahvilin ortalama yıllık getirisi yüzde 5 olurken, bu getiri yüzde 6,6 getiren reponun gerisinde kaldı. Her iki sabit getirili ürünün getirisi de yüzde 10'a yaklaşan enflasyonun gerisinde kaldığı için reel olarak kaybettirdi. Türkiye ekonomisine genelde iyimser gözlüklerle bakan birisi olarak 2011'de neyi göremediğimizi tespit etmek gerekirse: Birincisi Avrupa'da krizin bu kadar derinleşeceğini tahmin edemedik. İkincisi, TCMB politikalarının cari açığa karşı daha etkin olacağını düşünürken pek çok ters giden etken nedeniyle bu süreç gecikti. Arap Baharı ve Avrupa krizi Türkiye'nin ihracat büyümesini olumsuz etkilerken, yüksek seyreden petrol fiyatları Türkiye'nin ithalat faturasında yeterince düşüş getirmedi. Sonuçta hesapta olmayan bu gelişmeler, 2010 Kasım'dan beri cari açığa karşı önlem almakta olan TCMB'nin çabalarını yetersiz bıraktı. Faizler ve dolar yükseldi; borsa düştü.

2012 zor başlayıp ikinci yarıda iyileşebilir
2012'nin ilk çeyreğinde Avrupa'da krizin tepe noktasına ulaşıp bir çözüme doğru gitmesini bekliyoruz. Aralık zirvesinde alınan kararlar, Almanya'nın talep ettiği bütçe disiplini kurallarının her ülkede anayasal hale getirilmesini gerektiriyor. İngiltere dışında tüm üyeler mali entegrasyona giden bu süreci kabul etmiş gözüküyor. Meclis oylamaları sürecinde başka kopmalar da olabilir. Ancak Avrupa kıtasındaki büyük ve güçlü ülkeler bu yola girmiş durumda. Fransa'da mayıs ayında cumhurbaşkanlığı seçimi öncesi yeni bir krizi göze alamayacak olan Sarkozy, Almanya'nın dikte ettiği koşulları Fransa-Almanya ortak kararları olarak kabul etmek zorunda kaldı. Diğer yandan ABD'de de Kasım 2012'de başkanlık seçimleri var. Ekonomide göreceli iyileşme ile yeniden seçilme ümitleri yeşeren Obama da Avrupa kaynaklı bir krizi ötelemek için çalışacaktır.  
  • 1
  • 2

  • Etiketler:

    İsminiz:

    Yorumunuz:


    FOTO HABER