Capital'e abone olun.
ALTIN, HİSSE SENEDİ KADAR RİSKLİ BİR YATIRIM ARACIDIR

Altın, hisse senedi kadar riskli bir yatırım aracıdır

“Altın, korku ve endişeye yatırım yapmaktır” Warren Buffett

Son Güncelleme: 01.05.2013


Dünya ekonomisini yeniden yavaşlama korkusu sardı. Çin ve Hindistan için büyüme tahminleri aşağı çekilirken bunun küresel talebi kısacağı beklentisiyle nisan ayında emtia ve enerji fiyatlarında sert düşüşler oldu. Petrol fiyatlarının düşmesi tüm dünyada enflasyonu düşürücü bir etki yaratıyor. Sonuçta enflasyona karşı güvenli liman olarak görülen altın gibi değerli madenlerde son yılların en sert düşüşü yaşandı. Bu nedenle bir yatırım aracı olarak altını daha detaylı ele almaya karar verdik.

Mücevher olarak fiziki kullanımı dışında altını değerli yapan para ile yatırım aracı arası bir konuma sahip olmasıdır. Normal para birimleri gibi faiz getirmemesine rağmen, altının tasarruf aracı olarak talep görmesinin asıl nedeni, ek arzının doğadan çıktığı kadarla sınırlı olması, yani merkez bankalarının keyfine göre basılamayışıdır. İşte bu yüzden global krizden sonra beş yıldır merkez bankalarının bolca para basması nedeniyle tasarruf aracı olarak altına talep arttı ve altının değeri ons başına 1900 dolara kadar çıktı. Ancak global krizin yatışmaya başlamasıyla yeni para basma ihtiyacı azaldıkça altına ek talep azalmaya başladı. Diğer bir bakış açısıyla, global krizden sonra yapılan parasal genişlemenin enflasyon yaratmadığı anlaşıldıkça altına talep azalıyor. Altının ons fiyatı önce 1600 dolara, geçen ay ise sert bir düşüşle 1400 dolara kadar düştü.

Bundan sonra altının fiyatı nereye gider diye bir tahminde bulunacak değiliz. Altının faiz veya kâr payı gibi bir nakit akışı olmadığından değerlemesi yapılamaz. Ama şurası bir gerçek ki, güvenli liman olarak düşünülen altın aslında bu tanımdan çok uzak bir yatırım aracıdır: Birincisi, bilezik gibi fiziksel altın alanlar, alım-satım farkından dolayı baştan yüzde 5-10 arası kayba uğramaktadır. İkincisi, son düşüşte görüldüğü gibi, altının fiyatı aslında en az hisse senetleri kadar dalgalı bir seyir izliyor. Nitekim grafikte altının yıllık dalgalanma boyutunun hisse senedi ve tahvillerden fazla olduğu açıkça görülüyor. Modern portföy yönetiminin en temel ilkesi olan çeşitlendirme yaklaşımıyla altının portföylerde yüzde 5-10’dan fazla pay almasına gerek olmadığını düşünüyoruz. Bunu da küresel finansal sisteme dair endişesi olan yatırımcılara, son yıllardaki parasal genişlemenin ciddi bir enflasyona neden olabileceği riskine karşı bir sigorta primi olarak öneriyoruz.  
  • 1
  • 2

  • Etiketler:

    İsminiz:

    Yorumunuz:


    FOTO HABER