Capital'e abone olun.
FAİZLER DÜŞMEYE BAŞLADI

Faizler düşmeye başladı

“Yatırımlarınızı -değişik alanlara- dağıtın” John Templeton

Son Güncelleme: 01.08.2012

20 Haziran’daki Moody’s kredi notu artışı sonrasında Türkiye’ye yabancı sermaye girişi arttı. Daha önce de tahmin ettiğimiz gibi ilk planda portföy yatırımları geliyor. Borsada yabancı payı yüzde 1 artış ile yüzde 63’ün üstüne çıkarken asıl önemli artış devlet tahvillerinde oldu: Yabancı payı yaklaşık yüzde 2 artış ile yüzde 18’e yaklaştı. Devlet tahvili faizleri yüzde 7,8’e kadar geriledi. Döviz girişiyle kurlar da yavaş bir şekilde geriliyor. Euro kuru 2,20 iken dolar kuru 1,80 seviyelerini aşağıya zorluyor. Bu seviyeler, dolar ve Euro kurunun toplamının yarısı olan sepet kurda psikolojik olarak önemli bir seviye olan 2,0’ye karşılık geliyor. Faiz ve döviz cephesinde Merkez Bankası’nın tavrı önemli. Ortam oluştuğu halde temmuz toplantısında faiz indirimi yapmayan TCMB Para Piyasası Kurulu, piyasalara temkin ve aynı zamanda yerinde bir “bağımsızlık” mesajı verdi. Suriye krizinin patlama noktasına gelmesiyle yükselişe geçen petrol fiyatları Türkiye için bir risk olduğundan TCMB’nin temkinli durup faiz indirmek için bir ay daha bekleme tercihi yerinde gözüküyor. 26 Temmuz’da açıklanacak enflasyon raporunda TCMB yüzde 6,5 olan 2012 enflasyon tahminini yarım veya bir puan aşağı çekip ağustosta faiz düşürme sürecine başlayabilir. Eğer yurt dışı gelişmeler risk yaratmazsa, faiz indirimlerinin 2012 ikinci yarıda kademeli bir şekilde devam etmesini bekliyoruz.

FAİZLERDE DÜŞÜŞ DAHA GECİKMELİ

TCMB kısa vadeli faizleri belirliyor. Uzun vadeli faizlerde ise Hazine’nin borçlanma faizi ve tasarruf/harcama/yatırım kararlarını etkileyen banka mevduat ve kredi faizleri önemli. Hazine faizleri zaten yüzde 8’in altına gelmiş durumda. Banka mevduat faizleri ise haziran ayında yüzde 11-12’lere kadar çıktıktan sonra temmuz ayında yüzde 10,5’e doğru geriledi. Ülkemizde tasarruf açığı yüksek olduğu sürece banka mevduat faizleri hızlı düşmeyecek. Zaman zaman yurt dışından döviz girişinin artması içeride para arzını geçici olarak artırdığı için mevduat faizleri de düşebilir. Nitekim önümüzdeki aylarda buna şahit olabiliriz. Ancak mevduat faizlerinin ve dolayısıyla kredi faizlerinin kalıcı bir şekilde düşmesi ancak cari açık sürdürülebilir bir seviyeye indiğinde mümkün olabilecek. Bunun için ise -söylemesi kolay, yapması zor- Türkiye’nin uluslararası alanda rekabetçi üstünlükler geliştirmek suretiyle hem zenginleşmesi hem zenginliği yayarak iç tasarruf oranını artırması gerekiyor.  
  • 1
  • 2

  • Etiketler:

    İsminiz:

    Yorumunuz:


    FOTO HABER