Capital'e abone olun.
TÜRKİYE, YATIRIM YAPILABİLİR ÜLKE YOLUNA GİRDİ

Türkiye, yatırım yapılabilir ülke yoluna girdi

“Kendi eli taşın altında olmayan kişilerin tavsiyelerine karşı dikkatli olun.” Seneca

Son Güncelleme: 01.07.2012


Petrolde devam eden düşüş. Türkiye’nin hem cari açık hem de enflasyon sorununa merhem oluyor. Türkiye ekonomisi, bu yılın başında zor gözüken yumuşak iniş sürecinde yol alıyor. Ekteki grafik cari açıkta son bir yıldır süren düzelmeyi gösteriyor. Enerji dışı cari açığın (üç aylık ortalama hesabıyla) sıfıra yaklaşmış olması önceki yıllarda aşırı artan tüketim ve yatırım malı ithalatının da durulmaya başladığını gösteriyor. Yani enflasyona neden olan iç talepteki aşırı ısınma da düzelmeye başladı. Nitekim Moody’s 20 Haziran’da Türkiye’nin kredi notunu artırarak yatırım yapılabilir seviyeye bir kademe yaklaştırdı. BA1 olan ülke notunun görünümünün pozitif olması bir sonraki değerlendirmenin de not artışı olabileceğine işaret ediyor. Yani Moody’s, Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyeye çıkaran ilk kredi derecelendirme kuruluşu olabilir. Not artışında hükümetin açıkladığı teşvik paketinin ithalatı azaltması kadar enerji, otomotiv ve madencilik gibi sektörlere doğrudan yabancı sermaye girişini özendirmesi rol oynadı. Dahası, bireysel emeklilik sistemine yönelik teşvikler de etken oldu.
Piyasalar açısından yatırım yapılabilir kredi notuna giden yol, bir hedeften daha çok bir süreç olarak ele alınmalı. Bu sürece giren ülkeye sermaye girişleri 12-18 ay öncesinden başlar. Moody’s’in Türkiye’nin notunu yükseltip görünümü pozitif olarak belirlemesi, bu süreci başlatmış oldu. Sonuç olarak Türkiye’ye yönelik kısa vadeli portföy yatırımları (tahvil ve hisse senedi) ve takiben doğrudan yabancı sermaye akışlarının hız kazanmasını bekliyoruz.

AVRUPA'DA KRİZE KARŞI YAPISAL ÖNLEM ŞART
Haziran ayının ikinci yarısında piyasalar Yunanistan ve İspanya riskleri nedeniyle dalgalı bir dönem geçiriyor. Yunanistan’daki seçimlerden AB taraftarı bir hükümet çıkması piyasaları daha rahatlatamadan İspanya’da faizler kritik yüzde 7 seviyesini aştı. Şimdi beklenti koordineli bir müdahele ile İspanya’ya yardım gelmesi. Çünkü İspanya büyük bir ekonomi ve bir şey yapılmaz ise kriz İtalya’ya sıçrayabilir. Bu da 2008’deki Lehman batışı benzeri bir küresel krize neden olabilir. Kasımdaki başkanlık seçimi öncesi böyle bir senaryoya ABD izin vermek istemiyor. Ancak yatırımcılar sadece para basarak sorunların çözülmediğini gördü. Bu yüzden merkez bankalarının para basma tedbirleri kısa vadede piyasalarda bir yükseliş yaratabilir ama ekonomiyi düzeltme anlamında etkisi sınırlı kalır. Bu nedenle biz AB’de alınacak önlemlerin yapısal bir nitelik içerip içermediğine bakmayı tercih ediyoruz. Örneğin AB’de ortak TMSF veya ortak Hazine (tahvil) kurulması yapısal bir tedbirdir. Yunanistan’ın düzenli  bir mekanizma ile Euro’dan çıkarılması da yapısal bir değişikliktir. Bu tür değişiklikler olursa orta ve uzun vadede daha kritik önemde olacak.  
  • 1
  • 2

  • Etiketler:

    İsminiz:

    Yorumunuz:


    FOTO HABER