Ucuz değil ama iskontulu

Gedik Yatırım Genel Müdürü Metin Ayışık, borsa tarafında 70.000’in altında yüksek iskontoya dikkat çekiyor.

18 MART, 20160
Paylaş Tweet Paylaş
Ucuz değil ama iskontulu
* Borsa’da beklentiniz nedir? Endekste düşüş devam eder mi? Ya da yeni zirve gündeme gelir mi?
 Dolar/TL’deki bu değer kaybı beklentimize rağmen BİST tarafında daha pozitifiz. Yıl içinde 65.000 civarında diplerin oluşmasını beklediğimiz BİST 100’de, diplerin teyit edilmesinin ardından sert dalgaların olduğu hafif yukarı eğimli 2015’in tersi yönünde bir trend oluşmasını bekliyoruz. BİST 100 son yıllarda 8,50 ile 11 aralığındaki Fiyat/Kazanç oranı ve 1,15 ile 1,65 aralığında piyasa değeri/defter değeri aralığında dalgalandı. Biz 2016’da da buna benzer bir sürecin tekrarlanmasını bekliyoruz. Yıl içinde BİST 100’de baz senaryomuzu 65.000- 92.000 aralığında olacak bir dalgalanma üzerine kurguluyoruz.
* Borsa İstanbul ne kadar iskontolu?
 Piyasa çarpanları açısından baktığımızda BİST-100 Endeksi, tarihsel ortalamalara göre oldukça iskontolu. BİST–100 Endeksi 2004 yılından bu yana ortalama 1.39 x PD/DD ve 9.77 x F/K ile işlem görüyor. Endeksin 70.000’in aşağısına sarkması durumunda yaklaşık 1.15 x PD/DD ve 8.90 x F/K seviyelerindeki hatta bir miktar daha aşağısındaki piyasa çarpanlarıyla karşılaşıldığını görüyoruz. Bu seviyeler son 10–12 yıl boyunca yıl içindeki görülen ortalama en düşük seviyelere karşılık geliyor. Bu nedenle endeks, hemen bugünden yarına olmasa da önemli bir yukarı potansiyel taşıyor. 
* Bu durum hisse alımı için fırsat mı? 
 Şunu da ekleyelim; önemli belirsizlik ve risk unsurları endeksin bu kadar iskontolu işlem görmesine neden oluyor. Dolayısıyla endeksin “ucuz” değil “iskontolu” olduğunu düşünüyoruz. Orta-uzun vadeli yatırım açısından bu seviyeler bir fırsat. Ancak yatırım kararı alınırken endeksin bir miktar daha gerileyebilme ihtimali de göz önünde bulundurulmalı. Orta-uzun vadeli yatırım yapmayı düşünen yatırımcılar tek bir seviyeden yatırım yapmak yerine; yatırımlarını parça parça kademelere yayarak maliyetlerini optimize etmeyi tercih edebilirler. 

İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR

Yorum Yaz




Veri politikasındaki amaçlarla sınırlı ve mevzuata uygun şekilde çerez konumlandırmaktayız. Detaylar için veri politikamızı inceleyebilirsiniz.