Nakitte kalma dönemi

Seçim sürecini atlatan İMKB açısından sürpriz bir sonuç yok.

1.07.2011 00:00:000
Paylaş Tweet Paylaş
Nakitte kalma dönemi



Tek partili hükümet yoluna devam ediyor. Bu beklentiler de zaten fiyatlar icinde yer alıyor. Ancak secim sonrası ekonomik tedbirler alınması olasılığı ve yurtdışında havanın olumsuz olması nedeniyle İMKB'de 58.000 desteğinin kırılabileceğini söyleyen Galata Menkul Değerler Genel Müdürü HAKAN DEMİRBİLEK, "Yatırımcılara ağırlıklı nakitte kalmalarını tavsiye ediyorum. 58.000'in altında hisse oranı artırılabilir" diyor. Seçimler öncesinde beklenen yükselişi yapamayan İMKB, seçimler sonrasında da cari açık endişeleri, yurtdışı piyasalardaki belirsizlik faktörlerinin etkisiyle satış baskılı seanslar yaşıyor. 70.000 hesapları şimdilik geri plana itilmiş durumda. Özellikle bankacılık hisselerindeki satışlarla birlikte 58.000 destek seviyesinin de aşağı kırılma ihtimali bulunuyor. Hatta cari açık tedbirleri ve yurtdışı belirsizliklerin artması ile 54.000 seviyelerinin de gündeme gelebileceğini söyleyen Galata Menkul Değerler Genel Müdürü Hakan Demirbilek, bu ortamda nakitte kalınmasını tavsiye ediyor. Aşağı seviyelerde ise hisse oranının yüzde 30'a kadar çıkarılabileceğini anlatan Demirbilek'in piyasa tahminleri ve yatırımcılara önerileri şöyle:

Seçim sonrası hesaplar
Seçim sonuçları, piyasaların beklediği ve fiyatladığı bir sonuç oldu. Seçim öncesi global piyasalardan pozitif yönde ayrılan İMKB'de seçim sonrasında satışlar geldi. Kurulacak olan hükümetin, ekonomiyi soğutmak için alacağı ek önlemlere ilişkin belirsizlikler ve Merkez Bankası'nın seçim sonrası hamleleri, piyasaların yukarı yönlü hareketlerini sınırlandırdı. Satış baskısı yaşanıyor. Ancak seçim sonuçları, Türkiye'de siyasi istikrarın değişmeyeceğini gösterdiğinden orta ve uzun vadede Türkiye, yatırımcılar açısından hala cazip gözüküyor

Hükümettin önceliğinde ne var?
Piyasaların seçim sonrasında satıcılı olması cari açık endişelerinin artması ve buna yönelik alınacak önlemler beklenmesinden kaynaklanıyor. Cari açıkla mücadelede alınabilecek her önlem de bankalarda baskı yaratıyor. Bankalar ise İMKB'de belirleyici sektör olarak öne çıkıyor. Bu hisselerdeki baskı, endeksi aşağı taşıyor. Hükümet'in cari açığa yönelik tedbirleri açıklaması ve bankacılık sektörü üzerinde ki baskının kalkması ise piyasaların rahatlamasını sağlar.

Önlemlerin piyasalara etkisi
Alınacak kararlar, cari açığı azaltmayı ve ekonomiyi soğutmayı hedefleyeceğinden, kısa vadede hisse senedi piyasalarında olumsuz algılamaya neden olabilir. Nitekim geçen ay BDDK'nın aldığı bankaların kredi karşılıklarının artırılması kararı, banka kârlarını olumsuz etkileyebileceğinden, özellikle banka hisselerinde satış baskısı oluşmasına neden oldu. Ancak uzun vadede alınan tedbirlerin sonuç vereceğinin, cari açık ve benzeri risklerin azalacağının görülmesi ve ekonominin daha sağlıklı bir yapıya kavuşması, piyasayı olumlu etkileyecektir.~

Yurtdışında hava nasıl?
Avrupa'da derinleşen borç krizi ve global büyümeye ilişkin endişeler, dünya borsalarını baskı altına alan başlıca faktörler. Yunanistan'a yardım konusunda Avrupa Birliği maliye bakanlarının ödemeler konusunda uzlaşamaması, yurtdışı piyasalarında negatif yönde etkilemeye devam ediyor. Gündem öncelikle Yunanistan'a dair gelişmeler olacaktır. Yunanistan hükümetinin üç yıllık orta vadeli bütçe programı, Bakanlar Kurulu'nda onaylandı. Ancak Parlamento'dan geçmezse 24 Temmuz'da erken seçim ihtimali piyasaları tedirgin ediyor. Ağustos ayına kadar dalgalı seyirler izlenmeye devam edilecek.

Endeks beklentisi nasıl?
Yaz aylarında borsa genelinde düşük hacimli işlemler görebiliriz. Yeni alınacak tedbirlerin bankacılık sektörünün kârı üzerinde sınırlı bir etki yapması durumunda 58.000 endeksin yıl sonuna kadar göreceğimiz en düşük seviye olmasını bekliyorum. Sanayi hisseleri düşerken bankacılık sektörü piyasayı dengeleyecektir. Olumsuz senaryoda, bankacılık sektörü üzerine daha fazla tedbirlerle endeksin 54.000'ne gerilemesi. Olumlu senaryonun devamında da 70.000 endekse doğru bir hareket görebiliriz.

Öne çıkacak sektörler
Dünyanın en büyük projelerinden biri olacak, Dubai'deki Palmiye Adası projesi 12,5 milyar dolarlık bir projeydi örneğin. 'Kanal İstanbul' projesi, çok daha büyük bir proje. Öncelikle inşaat sektöründe hareketlilik yaşanacaktır. Daha sonra yan sektörlerde hareketlilik görülecektir. Birçok alanda istihdam sağlanacak olup kanal geçiş ücretleri, inşaat işleri, çevre işleri, ulaştırma gibi. birçok konuda iş sahası oluşmasına vesile olacak.

Halka arzlarda rekor kırılır mı?
2010 yılında halka arzlar 3,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. 2011 yılında toplam tutarının 5 milyar TL'yi aşmasını bekliyoruz. Hem halka açık şirket sayısının artması hem de tek hisse opsiyonlarının başlaması, hisse senetleri piyasasında derinlik ve hacmi artıracaktır. Böylece yeni yatırımcılar için daha cazip hale gelmesini sağlayarak ekonomi açısından gösterge olma özelliğini artırır. Galata Menkul olarak halka arza aracılık anlamında aktivitemizi artıracağız.

Yabancı payı daha da düşer mi?
Yabancı payı yüzde 62 seviyelerinde, yabancıların seçim öncesinde risk almak istememesi, artan cari açık ve onun finansmanına yönelik belirsizlikler, yabancıların borsada satış yapmalarına neden oldu. Seçim sonuçlarında tek parti çıkması, yabancılar açısından da olumlu. Bundan sonra borsada yabancı payının daha fazla düşmesini bekliyorum. Özellikle olası bir not artırımıyla birlikte bu artış yüzde 65-66'lara gelebilir.

Kısa vadede not artırımı olur mu?
2011 yılına girerken seçim sonrasında bazı değerlendirmelerde seçim öncesinde olası not artırımlarından bahsediliyordu. Bugün gelinen noktada ise cari açığın tehdidi nedeniyle kısa vadede not artırımından bahsetmek yanlış olur. Ancak 2012 yılında not artırımının tekrar gündeme gelebileceğini düşünüyorum.

GALATA MENKUL HALKA ARZLARDA ETKİLİ
Türkiye'de en fazla uygulama alanı bulan kurumsal finansman ürünü, halka arzlardır. Biz de 2009 yılında İMKB' de yapılmış olan tek halka arzı gerçekleştirmiş olmanın haklı gururunu yaşıyoruz. 2009 yılından bugüne kadar da 6 şirketin halka arz işlemlerini gerçekleştirdik. Müşterilerin halka arza hazırlanması ve halka arzın yapılandırılmasından başlayan, şirketin tüm satış kanallarının kullanıldığı talep toplama ve halka arzdan sonra şirketle ilgili araştırma raporu yazılması aşamasına kadar devam eden süreçte, en iyi şekilde hizmet vermeye devam edeceğiz.

Türkiye ve dünya ekonomisine yön veren gelişmeleri yorulmadan takip edebilmek için her yeni güne haber bültenimiz “Sabah Kahvesi” ile başlamak ister misiniz?


İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR

Yorum Yaz