Yükselen fırsatlar

EN HAREKETLİ BÖLGELER
Global olarak satılık şirketlerin bulunduğu coğrafyalara baktığımızda yüzde 70’inin Amerika ve Avrupa’da yer aldığını görüyoruz. Pragma Kurumsal Finansman Yönetici Ortağı Kerim Kotan, özellikle Yunanistan, İspanya ve İtalya gibi sıkıntıda olan ekonomilerde satılık şirket sayısında bir artış gözlemlediğini belirtiyor. “Yunanistan’da kurumsal finansman ve yatırım bankasında çalışan arkadaşlarımızdan her gün onlarca satılık şirket haberi geliyor. 2013 yılı ve sonrasında da BRIC ülkeleri ve Türk şirketlerinin yurtdışında yaptıkları satın almalara şahit olacağız. Aynı zamanda batıdaki yavaş büyüyen, düşük marjlı şirketlerin satın alındıktan sonra nasıl hızlı büyüyen, daha yüksek marjlı işlere dönüştürüldüğünü göreceğiz” diyor. inHERA Capital Kurucu Ortağı Levent Bosut, krizin derinleştiği Yunanistan’da şirketlerin borçlu grupların varlıklarını, İspanya, İrlanda ve İtalya’da da işleri yavaşlayan birçok şirketin daha düşük beklentilerle şirketlerini satmayı düşündüklerini söylüyor. TSKB Kurumsal Finansman Grup Müdürü Hakan Aygen de önümüzdeki dönemde dünya genelinde satılık veya ortak arayan şirket sayısında artış beklediklerini ifade ediyor. “Ama burada temel motivasyon unsuru kriz olmayacak. Uzun süredir ertelenmiş yatırımları olan, daha bölgesel veya küresel oyuncu olmak isteyen birçok nitelikli şirket, öz sermaye tabanlarını güçlendirmek amacıyla ortak arayışına girebilir. Talep yetersizliği veya mali sorunlar nedeniyle satışa konu olacak şirketler ise daha çok Euro Bölgesi’nden gelecek” diye konuşuyor.

ÖLÇEKLER KÜÇÜLÜYOR
Birleşme ve satın almalara açık olan şirketler neredeyse her sektörden geliyor. Ancak enerji, finans, altyapı, madencilik ve kimya bu sektörler arasında öne çıkıyor. Capital’in dünya genelinde satılık olduğunu belirlediği 47 şirketten 8’inin finans, 7’sinin de enerji sektöründe yer alması bu durumun bir göstergesi... Uzmanlar da bu göstergeleri doğrulayan açıklamalar yapıyor. Pragma Kurumsal Finansman Yönetici Ortağı Kerim Kotan, 2013 yılında global anlamda sanayi ürünleri, petrol, gaz ve finansal hizmetler sektörlerinin alıcı, finansal hizmetler ve sanayi ürünlerinin de ciddi satıcı olabileceğini düşünüyor. “Örneğin otomotivde de ciddi satıcılar bekliyorum ama alıcı olmadığı için o sektörde M&A pek hareketli olmaz” diye konuşuyor. Son yıllarda birleşme ve satın almalara konu olan şirketler, genelde büyük ölçekli şirketlerdi. Uzun bir aradan sonra oluşacağı düşünülen yeni dalgada ise satılık şirket ölçekleri daha geniş bir yelpazeye yayılacak gibi görünüyor. Tüm dünya genelinde KOBİ’lerin giderek daha çok ortaklık ve satış işlemlerine ilgi duyduklarını belirten TSKB Kurumsal Finansman Grup Müdürü Hakan Aygen, “Büyük şirketlerin sayısında bir azalma olmasa bile çok sayıda küçük şirketin yeni bir akım olarak piyasaya çıkması ortalama büyüklükleri aşağı yönde çeken bir etki yaratabilir” diyor. Kerim Kotan da global çerçevede 2007’de yaklaşık 90 milyon dolar olan ortalama işlem büyüklüklerinin 2012’de 60 milyon dolara kadar düştüğünü ifade ediyor. Bunun arkasındaki nedenleri de şöyle açıklıyor: “Kriz sonrası KOBİ’lerin kendilerini toparlamakta büyüklere nazaran zorlanmaları, hem stratejik hem finansal potansiyele sahip yatırımcıların, şirket alırken büyükten küçüğe doğru kaymalarında etkili oldu.”