Yeni denge nerede?
Piyasalar,
1 Kasım seçimlerinin ardından siyasi belirsizlikleri büyük ölçüde atlattı.
Önümüzde 4 yıllık bir tek parti hükümeti dönemi var. Ancak 16-17 Aralık’ta
FED’in olası faiz artırımı ve Suriye gerginliği başta olmak üzere
belirsizlikler devam ediyor. 19 aracı kuruluş ve portföy yönetim şirketinin
genel müdürüne yıl sonuna kadar piyasanın yeni dengelerinin nerede olacağını sorduk.
İyimser beklentisi yüksek olanlar da var, kötümser beklentisi yüksek olanlar
da. Geçmiş anketlere göre beklentiler biraz daha dağınık.
BORSA: “Seçim bitti ama dış riskler devam ediyor”
diyenler, yıl sonu rallisi beklemiyor. Zaten değerlemeler düşük olduğu için çok
fazla düşüş beklentisi de yok. Böyle bir ortamda ise endekste daha çok hızlı
bazlı hareketlerin öne çıkacağı tahmin ediliyor. Sadece üç katılımcı 90.000 ve
üstünü öngörüyor.
DOLAR/TL: Sular şimdilik
biraz durulmuş gibi. FED’in aralık toplantısında beklenti, küçük adımlarla faiz
artırımının başlayacağı yönünde. Gelişmeler dahilinde ana 2,75-2,85 bandında
bir trend beklentisi hakim. Ancak FED’den daha radikal adımlar geleceğini
düşünen katılımcılar, tekrar 3,00 seviyelerinin zorlanabileceği yönünde
değerlendirmeler yapıyor.
GÖSTERGE FAİZ: Seçim sonrası
tek haneye inen gösterge faizde yurtdışı etkisiyle hareket yeniden yüzde 10’un
üzerine çıktı. Ancak hükümet kurulma çalışmalarının ardından gelişmeler kritik
öneme sahip. Çünkü faize duyarlı olan hükümet kanadının Merkez üzerinde tekrar
‘faiz indir’ söylemleri gündeme gelebilir. Böyle bir ortamda yüzde 10,00 ve
üstünü söyleyen 7 katılımcı varken yüzde 10,00 ve altı beklentisi olan 12
katılımcı bulunuyor.
YATIRIMCI TAKVİMİ
FED beklenecek
3 Aralık: Türkiye, TÜİK,
ÜFE verileri
3 Aralık: Euro Bölgesi,
AMB faiz kararı
4 Aralık: ABD, tarım dışı
istihdam verisi
4 Aralık: Moody’s, kredi
notu açıklaması
8 Aralık: Türkiye, TÜİK
Sanayi Üretim Endeksi
10 Aralık: İngiltere, MB
faiz kararı
10 Aralık: Türkiye TCMB cari
açık
15 Aralık: Türkiye, işsizlik
oranı verisi
16 Aralık: ABD, kapasite
kullanım ve sanayi üretimi verisi
16 Aralık: ABD, FED faiz
kararı
22 Aralık: Türkiye TCMB,
PPK toplantısı
SORU-YANIT
“FED İZLENECEK”
Bimeks İcra Kurulu Başkan Yardımcısı
Ahmet Akgiray
Yüzde
85 tedarikimiz TL’de. Bu nedenle TL faizlerin seyri, kura göre bizim için daha
önemli. MB politikalarına bağlı TL faizde beklenti nedir?
ALB Forex
Araştırma Uzmanı Enver Erkan
“Merkez
Bankası’nın (MB) kasım ayında sürpriz bir hamlesi olmadı. Kasım ayında TL’nin
dolara karşı olumlu bir performans gösterdiği ve siyasi belirsizliğin ortadan
kalktığı bir dönemde değişiklik olması da beklenmiyordu. Sıkı para politikası
duruşuna atıfta bulunan açıklamalar devam etti. Asıl önemli olan aralık ayında
yapılacak toplantıdaki olası açıklamalar veya hamlelerdir. MB, FED’in atacağı
adımlara göre duruşunu belirleyecek gibi. 16 Aralık’ta FED faiz kararını
verecek, 22 Aralık’ta MB’nin faiz kararını izleyeceğiz. FED’in olası bir faiz
artışının piyasa etkilerinin kolayca değerlendirilebileceği bir zaman aralığı
olacak.
FED’in
aralık ayında normalleşme adımı atması son derece olası. Bu konjonktürde, MB de
gerekli yerlerde gerekli adımları atabilmeli. Eğer FED sıkılaşırsa içeride
büyümeye odaklanan daha gevşek para politikaları risk oluşturur. Bu da kurda ve
enflasyonda yukarı yönlü hareket ve sektörel bazda endekslerde düşüş hareketi
olarak karşımıza çıkabilir. Sıkı para politikası duruşunun yeni ekonomi
yönetimince de kabul görmesi halinde ise daha pozitif bir senaryodan
bahsedebiliriz.”
BES FON
Hisse fonlar kazandırdı
30
Ekim-24 Kasım tarihleri arasında BES fonların getirilerine bakıldığında 1 Kasım
seçimi sonrası yaşanan olumlu havanın en çok hisse fonlara yansıdığı görülüyor.
Bu dönemde en yüksek getiriye sahip 10 hissenin tamamı hisse fonlardan
oluşuyor. Ergo Emeklilik ve Hayat Büyüme Amaçlı Hisse Emeklilik Yatırım Fonu
(EYF) yüzde 5,26 getiriyle ilk sırada yer aldı. Onu yüzde 4,28 getiriyle
Katılım Emeklilik ve Hayat, Büyüme Amaçlı Altıncı Hisse Senedi EYF ve yüzde
4,08’le Asya Emeklilik Büyüme Amaçlı Katılım Hisse Senedi EYF izliyor.
GÖRÜŞ / Berra Doğaner fotosu
kullanılacak
“Rusya fiyatlamaları etkileyecek”
Genel
seçimin ardından kısmen de olsa piyasalarda bir rahatlamadan söz etmek mümkün.
Önümüzdeki süreçte ise en önemli belirsizlik FED. Bunun yanında son dönemde
gündeme gelen Rusya ile yaşanan uçak düşürme krizinin etkileri gözlenecek. Turkish
Yatırım Genel Müdürü Berra Doğaner, “FED’in aralık ayında faiz artırım ihtimali kuvvetleniyor. Aralık ayı
başında Avrupa Merkez Bankası’ndan gelme ihtimali çok yüksek olan tahvil alım
programının artırılması ve mevduat faizindeki indirim ise gelişmekte olan
ülkeler için olumlu” diyor. Bunun piyasalar tarafında olumlu fiyatlandığını
kaydeden Doğaner, sözlerine şöyle devam ediyor:
“Ancak son dönemde Rusya ile ilgili
gelişmeler, fiyatlamaları olumsuz etkiledi. Beklentimiz 85.000-90.000 bandında
dengelenmeydi. Ancak son gelişme, bu hedefi aşağı çekebilir. NATO ve ABD açıklamaları
sonrası stres biraz azalmış olsa da gelişmeler izlenmeye devam edecek.”
GEÇEN AY PİYASALAR
GÖSTERGE FAİZ/ MEVDUAT VE ÖST Seçim sonuçları
sonrasında tek haneli seviyelere inen gösterge faiz, ABD’nin aralık ayında faiz
artıracağı beklentilerinin yanında Suriye sınırında yaşanan gelişmelerin
etkisiyle yüzde 10,50’nin üzerine çıktı. Gelinen seviyeler itibariyle mevduat
faizi yatırımcının ana yatırım aracı olmayı sürdürüyor. Alternatif getiri
arayanlar için ÖST ve ÖST fonlar tercih edilebilir. Göstergede kısa vadede tek
hane beklenmiyor.
DÖVİZ/ PORTFÖYDE DOLAR OLMALI Belirsizliğin
arttığı FED’in faiz artırım sürecinde olduğu bir dönemde portföylerde dolar
muhakkak olmalı. Yapılan değerlendirmelerde dolar konusunda eğilimin yukarı
yönlü olduğu da görülüyor. Euro önerisi ise daha sınırlı. FED’in faiz
artırımında küçük adımlar atması ve gerekirse faiz artırması gibi bir beklenti
var. Suriye sınırında Rus uçağının düşürülmesi sonrasında yaşanacaklar da
piyasalar tarafında yakından izlenecek.
BORSA/VOLATİL PİYASA Piyasalar
açısından siyasi belirsizliğin ortadan kalktığı bir sürece giriyoruz. Ancak bu
defa da bölgesel riskler, FED gibi önemli belirsizlikler var. Bu ortamda hisse
senedi piyasasındaki volatil süreç devam edecek gibi görünüyor. Bu ortamda
hisse bazında seçimlerde daha dikkatli olmak gerekiyor. Yukarı bazlı
hareketlerde ise satış fırsatı söz konusu olabilir. Portföylerde getiri için
hisse bulundurulabilir.
ALTIN/ALTIN ÖNERİSİ SINIRLI Altın, FED’in aralık
ayında faiz artıracağına yönelik beklentilerle birlikte kasım ayında 1.100
dolar/ons desteğini kırarak son 5 yılın en düşük seviyelerine kadar geriledi.
Rus uçağının Türkiye’nin sınırını ihlal etmesiyle düşürülmesi sonucunda tepki
verdi. Sınırda yaşanan gelişmeler izlenecek olmakla birlikte altın için asıl
belirleyici konu, FED olmayı sürdürecek. FED’in faiz artıracağı bir süreçte
altın yatırımı sınırlı olmalı.
Türkiye ve dünya ekonomisine yön veren gelişmeleri yorulmadan takip edebilmek için her yeni güne haber bültenimiz “Sabah Kahvesi” ile başlamak ister misiniz?